參考消息網1月13日報道 西班牙《經濟學家報》網站1月8日發表題為《2021年新興市場的優勢與劣勢》的文章，全文摘編如下：

　　盡管受到新冠病毒危機的沖擊，但新興市場去年表現好于預期，明晟新興市場指數2020年上漲15.89%，略微跑贏明晟全球指數，并且自去年3月的低點以來已累計上漲74%。2020年間，主要新興市場平均漲幅超過10%，只有亞洲的恒生指數全年累計跌幅達3.4%。

　　此外，預計今年盈利仍將持續，根據彭博社發現的市場共識，這些指數在接下來的幾個月里還有14%的增長潛力。專家預計，接種疫苗將推動經濟復蘇，進而提高投資者對風險較高資產的偏好。隨著美國的政治環境日益穩定，貿易關系的改善也將對這些國家有利。

　　匯豐銀行認為，今年新興市場將迎來多個利好。

　　首先，新冠疫情之后的復蘇將由中國主導。匯豐指出，制造業和出口有望接替服務和消費，尤其是旅游業，并有望最終接替投資成為發展支柱。最近簽署的全球貿易協定也有利于經濟企穩發展。

　　去年，各國央行實施的擴張性貨幣政策提振了全球股市，并使其保持活力，預計這些刺激措施還將繼續。美聯儲去年12月表示，將繼續每月購買至少1200億美元的債券，“直到在實現就業和價格穩定目標方面取得實質性進展”。這表明，美國將繼續不惜一切代價刺激經濟復蘇。在大西洋的另一側，歐洲央行也在繼續其債券購買計劃。

　　匯豐銀行指出，這種充裕的流動性將在2021年為風險資產提供支持。該行表示，去年來自新興市場的資本流動疲軟，但全球流動性的滯后影響和增長前景的改善將使2020年末的流入量在新年伊始保持強勁勢頭。

　　該行預計，周期性復蘇將繼續支持新興市場的貨幣，而犧牲傳統的避險貨幣美元，因為美元自疫情暴發以來已經失去了原有的地位。

　　匯豐銀行的專家還指出，在疫情最嚴峻的幾個月里，新興市場的進口大幅減少，這意味著其經常賬戶赤字明顯減少和改善。分析師強調的最后一個利好在于，目前新興市場的估值比發達國家更加謹慎，而不是盲目樂觀。

　　盡管前景良好，但匯豐銀行也指出，新興市場今年要面對一些風險。新興市場和發達市場同時面臨的最大挑戰都是新冠病毒大流行的不斷演變。確診病例的增加和疫苗的有效性，以及各國政府推廣疫苗的力度都將對經濟產生影響。

　　第二個風險是提前解除擴張性貨幣和財政政策。在經歷了一個寬松周期后，新興市場風險溢價的緩沖范疇非常小，使其容易受到全球流動性過早逆轉的影響。匯豐銀行警告說，哪怕美聯儲稍有轉變，也很容易在新興市場掀起波瀾。

　　專家指出，在刺激措施提前撤出的情況下，這些經濟體的回旋空間十分有限。與此同時，專家還警告說，財政融資需求和債務水平將居高不下。匯豐銀行預計，今年新興經濟體的公共部門借款將達到4.8萬億美元，而這部分借款占國內生產總值（GDP）的13.7%，略低于去年。

　　最后，還面臨著傳統的通貨膨脹風險。專家總結稱，新興市場更容易受到全球物價上漲趨勢的影響，更不必說能源成本上漲了。而另一方面，新興市場企業也希望在經濟衰退后提升其利潤率。