戰略配售比例達80%：螞蟻發行方案出爐 打新規模超200億

　　10月21日，科創板IPO獲證監會同意注冊后，螞蟻集團更新招股意向書并公布上市發行計劃。中證君發現，螞蟻設置了較高的戰配比例以穩定市場：戰略配售股票數占初始發行量的80%，約13.4億股。

　　此外，為普惠更多投資者，除戰略配售外，在綠鞋機制實施前，按市場對螞蟻最新估值，預計螞蟻集團打新規模將超200億元。

　　圖片來源：公開資料

　　戰略配售比例達80%

　　據A股發行安排，螞蟻集團將分別在A股和H股發行不超過16.7億股的新股，合計不超過發行后（綠鞋前）總股本的11%。其中，在A股的初始戰略配售股票數13.4億股，占A股初始發行量80%，創科創板歷史紀錄。

　　可以看到，螞蟻集團提高了戰略配售比例。業內人士稱，主要考慮了市場“承重”能力，同時也讓更多普通投資者分享螞蟻集團紅利。實際上，在美股、港股等市場上，機構投資者大比例認購優質標的新股屬于標配操作。例如，阿里巴巴2014年在美國上市以及2019年在港股二次上市之時，機構配售比例均為90%；小米和京東在港股上市時，機構配售比例則在95%。在A股市場，京滬高鐵、中國廣核和中芯國際等初始戰略配售占比也均為50%。

　　據知情人士稱，中投公司和中國社保基金已確定參與A股戰略投資；國際機構投資者還包括新加坡淡馬錫、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、沙特公共投資基金等全球頂級主權財富基金。而在戰略配售限售期方面，根據發行方案，包括阿里集團、全球六大主權基金在內的戰略投資者，需承諾本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。

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　　“事實上，科創板戰略配售門檻較高，對投資者資質、資金儲備、限售期等方面均設有要求。敢于引入更多長線投資者，反映出螞蟻的自信；上述限制條件考驗下，全球機構投資者仍爭相瞄準螞蟻，則驗證了投資者充分認可螞蟻的發展潛力。”華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤向中證君表示，“戰略配售并非單向選擇，它是標的與市場之間的雙向選擇。”

　　“隨著螞蟻集團這只千億美元超級獨角獸的歸來，A股市場會吸引更多的中國公司回歸，吸引更多的高科技公司選擇A股。”國金證券研究所副所長郭荊璞表示。

　　打新規模超200億元

　　作為如此體量的一家公司，A股是否會承壓較大？業內人士表示，對比其他熱門股的上市情況：2009年，中國建筑最終A股募資超500億元；2010年，農業銀行最終A股募資額超過685億元；2019年，中芯國際科創板募資額高達532億元；2020年，京滬高鐵IPO募資超300億元……螞蟻披露的A股打新規模絕對值屬于正常范圍。

　　根據發行方案，此次螞蟻集團IPO在戰略配售和港股份額以外，在回撥機制啟動前和“綠鞋”啟動前，市場投資者可分享網上網下3.34億股的申購份額，按目前市場對螞蟻集團2萬億元估值計算，打新規模超過200億元。

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　　此外，若認購情況火爆，觸發回撥機制和“綠鞋”機制的啟動，市場投資者還可分享更大份額，若A股超額配售權全額行使，則A股發行總股數將擴大至19.2億股以內。

　　此前，螞蟻集團的戰略配售也讓普通投資者“分一杯羹”。作為螞蟻戰略配售方案的一部分，螞蟻集團聯合五家基金公司發行了5只配售螞蟻股票、“一元起投”的創新未來基金，受到市場熱捧，并于10月8日晚全部售罄，累計超千萬人認購。

　　2014年雙十一期間，馬云接受央視采訪時表示：“支付寶一定會在A股上市，上市的主要目的不是為了錢，而是讓更多參與者能夠分享。”